寰球金融直播:高盛“改口”:经济将呈U型缓慢复苏

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寰球金融直播:高盛“改口”:经济将呈U型缓慢复苏

2021、2022、2023年,实现经济正常化的道路如同失常悠远。

不要再做经济快速复苏的梦了,连鲍威尔都警告说,就算疫情没有二次爆发,美国经济也要到2021年底才干彻底恢复。

高盛也悄然地转变了V型复苏的观点,以为经济将呈U型缓慢复苏

高盛分析师David Kostin标明,他正在进一步下调对本年公司盈利的预期

众所周知,市盈率是指在一个考察期(一般为一年时间)内,股票的价格和每股收益的比例。现在,从图中我们能够看到未来两年市盈率都处于历史高位。

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Kostin将保持2020年标普500每股收益预期110美元(-33%)不变,但大幅降低了其第三季度和第四季度的季度收入添加预期:

“我们仍然估量,第二季度将是每股收益添加的低点,部分原因是金融业务进一步添加了贮藏,但鉴于几只占每股收益20%的首要股票相对健康的情况,我们将第二季度添加预期从-123%上调至-70%。”

但是,高盛将其第三季度的每股收益添加预期从-21%下调至-30%,而且不再以为第四季度会出现全面复苏,将第四季度每股收益由27%下调到-17%。高盛标明,经济将会逐渐地复苏,全年每股收益低于2019年的水平。

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展望2020年今后,高盛写道:

“投资者仍然关心多久才干补偿收入丢失。”

高盛对“基本情况”的猜测是——标普500每股收益将在2021年抵达170美元,仅略高于2019年的水平(165美元),且与2018年几乎没有变化,这意味着仅有的上涨动力是多重扩张。

但是,上涨首要会集在5只大型高科技股上(脸书、亚马逊、苹果、微软、谷歌), “复苏”仍然是不平衡的,周期性行业的每股收益不可能在2021年之前恢复到2019年的水平。

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更糟糕的是高盛的“失望预期”——标普500每股收益本年跌至70美元,到2021年仅抵达115美元。

高盛标明:

“我们猜测,造成这种下行情况的原因无非便是这两点,经济恢复正常的速度比我们现在预期的慢,或者是利差得到操控之后,经济影响仍然持续。”

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此外,高盛招认美股每股收益不太可能在2023年之前回到峰值水平,这意味着市盈率的估值将不再基于2020年,或2021年甚至2022年的每股收益,而是2023年!

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换句话说,我们现在现已进入一个张狂的国际,人们有必要审视未来3.5年的收益,来估量当前的商场价值。

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